8月煤价何处走,还应关注以下几点

portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>一、
动力煤市场最新运行情况 portant;
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break-word !important;”>提要:
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!important;”>portant; word-wrap: break-word
!important;”>进入7月,尽管时间上已经临近夏季用电消费高峰,但是在此前降温用电负荷不高、水电产量快速增加等多方因素影响下,沿海六大电企的电煤日耗水平未出现明显增加,导致发电企业对动力煤采购需求的减少,动力煤现货价格一再承压。

portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>最新煤市动态显示
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!important;”>今日国内动力煤市场延续下行态势运行。随着气温升高,沿海六大电厂日耗连续3天位于80万吨以上,但整体库存水平连续9天处于1500万吨以上高位,在库存充足背景下,电厂采购意愿偏低,需求不足使得北方港口煤价继续下行。现5500大卡煤降至650-655元/吨,5000大卡煤降至575元/吨左右,市场看跌情绪仍然较浓。产地方面,受北方港口portant;
word-wrap: break-word !important;”>动力煤价格portant; word-wrap:
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!important;”>跌幅扩大的影响,产地多数煤矿煤炭库存增加,整体煤价处于下行通道,另外受暴雨天气影响,西北地区部分运煤线路受阻,导致周边煤矿销售压力加大。近日鄂尔多斯准旗某矿价格小幅上调,据了解涨价主要受周边露天煤矿关停的影响,后期随着煤矿产量逐步提升,煤价仍存一定的下行风险。受国内煤价走低和汇率波动过大影响,进口动力煤下游采购明显放缓,价格出现明显走低。印尼3800大卡煤小船型FOB报价46-47美元/吨,4700大卡煤FOB66.5-67美元/吨。澳煤5500大卡煤有报价FOB76美元/吨,虽然价格在持续下滑,但下游接货意愿依然没有提升。

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portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>产地方面,
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!important;”>坑口煤价涨跌互观,部分矿出货压力较大。近日中间商询货增多,晋北和鄂尔多斯部分煤矿库存下降,煤价小幅上涨10元左右。榆林地区部分煤矿价格小幅探涨。近期下游焦化厂需求良好及周边电厂需求有所增加,煤矿出货畅通,拉煤车有排队现象;神木地区由于港口环保检查卸货困难,汽运煤发运不积极,部分煤矿动力动力末煤滞留库存销售压力较大,价格有所下调。内蒙古鄂尔多地区部分煤矿表示近期受港口煤价反弹影响,贸易商采购积极性有所好转,矿上拉煤车增多,煤矿整体库存偏低。portant;
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!important;”>特别在入伏之际,电厂和港口的动力煤库存增长至多年来的高位水平,极大地动摇了煤价继续上涨的根基。同时,高温暴雨天气交织下,今夏动力煤需求不太可能出现历史性突破,供需基本面边际变化呈现偏空态势,促使煤价弱势下跌,现货价格下行趋势渐趋明确。

portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>港口方面,
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!important;”>今日北方港口动力煤涨势放缓。虽然部分贸易商报价仍有所上涨,但并未带动实际交易价格,CV5500、CV5000煤价稳中小涨,CV5500煤价格625-635元/吨,CV5000煤价格535-545元/吨,周初询货偏少,供需双方谨慎观望,成交僵持,市场参与者对于后期港口煤价反弹持续性信心不足。在北方港口反弹的带动下,portant;
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!important;”>华东和华南港维持上涨趋势。
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!important;”>今日广州港内贸煤上涨10元/吨,宁波港涨幅在5-10元/吨。

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break-word !important;”>二、库存高企,下游采购积极性下降

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portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>进口方面,
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!important;”>电厂对进口煤采购需求放缓,加之进口配额措施不明朗,进口煤市场有价无市,实际成交较少。目前印尼煤3800大卡报价FOB42-44美元/吨,广州港报价在450-460元/吨,较前期上涨10元/吨,澳洲煤5500大卡下游还价在CFR76-77美元/吨,广州港煤价上涨10元/吨至730-740元/吨,价格基本无优势。下游需求不积极,预计煤价涨势很难持续。portant;
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!important;”>由于国内煤炭产地进一步向“三西”地区集中,煤炭保供的一大措施便是保证煤炭发运的平稳,完成库存从上游向中下游的转移。截至7月中旬,全国重点煤矿产出1493万吨,为2018年以来的最高值,但同比减少近550万吨。同时,重点电厂库存为7569万吨,亦处于年内高点,同比增加逾1200万吨。此外,截至7月19日,全国主流港口库存达到年内最高点,至5493万吨,同比增加近550万吨。以此口径为基准,中下游库存增加逾1700万吨,库存差额来源于产量和进口量的增加。

portant; word-wrap: break-word !important;”>一、产地供应正在恢复

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!important;”>总体来看,8月煤价何处走,还应关注以下几点:
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portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>三、进口量增加,东南沿海电厂减少北上购煤

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portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>7月全国原煤产量增速由正转负。
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!important;”>7月份,原煤产量28150万吨,同比下降2.0%,日均产量908.1万吨,环比下降8.6%,同比下降。1-7月份,原煤产量19.8亿吨,同比增长3.4%。历年7月原煤产量环比均呈下滑态势,但今年7月各省份环保检查持续进行,主产地等地区煤矿生产受到一定限制,加之内蒙古那达慕大会召开,原煤产量在去年的偏低基数背景下,仍出现明显回落,日均产量也较6月出现下降。portant;
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!important;”>供给侧改革带来煤炭价格的阶段性剧烈波动,煤炭稳价的一大措施则是适当加快电厂直购进口煤通关,即定向放松进口限制。海关总署的数据显示,6月,国内进口煤及褐煤2546万吨,环比增加310万吨,同比增加386万吨,增幅达到17.8%。由于去年7月进口仅1900万吨,若今年7—8月进口量保持在2600万吨的水平,则合计将增加730万吨,相当于沿海六大电厂在这两个月的耗煤增幅为15.5%,这在旺季高基数的基础上很难实现。

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!important;”>目前,蒙西、晋北、陕北地区部分停产煤矿已经开始陆续投入生产,前期整改项目投入的环保设施已经开始投入使用,环保检查对坑口煤炭的影响开始减弱,部分煤矿开始小幅下调坑口价格portant;
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!important;”>;内蒙环保检查结束后,将近半数的露天煤矿开始复产,产量较月初有所增加。

portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>7月全国portant; word-wrap: break-word
!important;”>进口煤创近几年新高。
www.2158.com,portant; word-wrap: break-word
!important;”>7月份,煤炭进口2901万吨,为2014年1月以来最高,同比增长49.1%,比上月增加354万吨。1-7月份,煤炭进口1.7亿吨,同比增长15.0%。7月我国进入高温天气,居民用电需求显著增加,火电发电进入夏季高峰,对电煤消费需求增多,而冶金等行业因环保限产,对煤炭消费需求有所回落,综合看,7月进口煤增量集中在电煤,而我国沿海地区是进口电煤消费集中地,虽然进口煤限制仍未解除,但进口资源涌向了正常通关口岸,弥补部分国产煤炭产量的回落。portant;
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portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>8月主产地生产恢复供应偏宽松。
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!important;”>而立秋后逐步进入夏季尾声,需求回落。7月因环保等因素原煤日均产量未逃脱历年跌势,环比继续下跌,虽然进口煤量环比大幅增加,弥补部分减量,火电发电进入夏季高峰,但整体供应偏宽松,港口煤炭库存攀升,沿海电厂库存处于高位,港口动力煤价格阶段高位回落。8月主产地环保影响减弱,港口价格底部反弹,煤矿坑口价格止跌,倒挂现象减少,煤矿生产积极提升,加之人民币持续贬值,进口煤价格优势减弱,利好国内煤炭生产,预计8月原煤产量环比微升,同比继续上升。而需求因台风等因素,高温天气减少,电煤消费减少,加之临近9月传统消费淡季,8月消费环比或回落。portant;
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portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>四、来水超预期,水电替代作用显现

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!important;”>最新产区信息显示:内蒙古环保检查结束后,煤矿陆续复工,主产地煤炭资源供应宽松,近期煤矿销售情况较前期转差,库存略有增加,价格开始下跌,榆林部分煤矿沫煤下跌portant;
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!important;”>5-10元;鄂尔多斯沫煤、块煤降10元左右。近两日的强降雨天气冲毁神盘公路部分路段,使得局部地区煤矿销售更加困难,鉴于近期需求不振,煤矿多预计价格还会进一步下跌。

portant; word-wrap: break-word !important;”>portant; word-wrap:
break-word !important;”>8月火电发电或回落。
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!important;”>进入8月,因个别地区限电、港口库存回落及贸易商捂盘增多等因素,上旬动力煤价格出现上涨,但台风天气对我国影响较大,大多数地区暴雨袭击,高温天气减少,电煤高峰消费有进入尾声之势,电厂日耗有所下滑,库存可用天数回升,火电调峰作用下,发电或有所回落,水电出力增加,而煤炭主产区生产恢复,铁路运输除例行检修运输正常,各环节看,动力煤价格长时间上涨基础较差。然而,当前市场看涨心态浓,且在上涨行情中,前期亏损甩货贸易商捂盘惜售情况增多,产地运输受限,导致港口库存出现下滑,加之人民币贬值持续,进口煤价格优势大减,进口量出现减少,将对国内动力煤价格支撑较强。但若价格持续快速上涨,限制价格过快上涨政策或随之出来,又临近9月消费淡季,或对价格形成一定抑制。

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!important;”>水电历来有“一荣一枯”的说法,今年按照往年轮换属于水电大年,但是,1—6月,水电增量一直低于预期,尤其3—4月甚至出现同比下降。因此,市场对水电的增发预期降低,叠加5月异常高温天气,动力煤价格强势上涨。

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预计8月动力煤价格或呈现上涨后趋稳的状态。
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!important;”>但目前大秦线检修已经结束,铁路发运量将逐步回升至正常水平,届时北方港口煤炭库存也将恢复性增长,后期仍需警惕煤价有回落的风险。

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!important;”>不过,进入7月,云贵川等长江中上游地区降雨较往年偏大,导致长江来水增加,水电增发预期迅速增强。截至7月20日,三峡入库流量峰值为5.92万立方米/秒,为2012年夏季以来的最高值,当月日均流量为4.11万立方米/秒,而去年7—9月分别为2.12万、1.95万、2.25万立方米/秒。从中央气象台获悉,未来10天,云贵川地区降雨量仍较丰,由此估计,整个7月三峡入库日均流量能够保持在3.5万立方米/秒以上。未来11—20天,该地区降雨量低于7月上旬,8月来水或有一定回落。

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!important;”>此外,年初以来,煤炭供应持续增加。全国范围内,portant;
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!important;”>1-5月,原煤产量为13.9亿吨,累计同比增加4%。三个煤炭主产区的产量数据显示,1-5月,陕西煤炭产量为2.3亿吨,累计同比增加15.3%;内蒙古产量为3.72亿吨,累计同比增加5.8%;山西产量为3.4亿吨,累计同比增加0.8%。由此可见,陕西和内蒙古是今年增产的主力省份,以国有重点煤矿为主的陕西,煤矿增产力度较为明显。

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!important;”>关系。经过简单线性回归可得,水电设备利用率=0.1284×三峡入库日均流量+0.2527,回归平方和达到85.44%。另一方面,考虑到极值部分线性相关性变弱,总结发现,三峡日均入库流量超过2.5万立方米/秒后,水电设备利用率基本稳定在56%—60%。假设运行效率为60%,保守估计,7月水电产量预计为1378亿千瓦时,同比增长10.59%,8月同比预计增长10.18%。因此,水电对火电的替代作用将逐渐显现。

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portant; word-wrap: break-word !important;”>总体上,今年portant;
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!important;”>7-8月,中下游潜在供应增量为2480万吨。此外,6月鄂尔多斯地区受环保影响,煤炭外售量实际同比减少650万吨,随着煤矿的复产,7-8月将恢复正增长。需求方面,水电增速将保持在全社会用电增速之上。假设煤电增速达到10%,则全国重点电厂7-8月的需求增量预计在2200万吨。因此,供应增量完全覆盖了需求增量,并且留有较大余地。

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!important;”>下半年国内动力煤供应增量仍将集中在陕蒙地区,目前新核增的先进煤炭产能以及有效在建产能都主要集中在陕西和内蒙古,以淘汰落后产能为目的的供给侧改革对其冲击将较小,若环保限产、安全生产检查等其他因素的影响不再进一步扩大,上述地区也充分具备增产潜力。

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!important;”>后期判断,随着环保检查对主产地的影响逐渐消除,后期煤炭供应增加将是大趋势,而中转地北方港口在国家多项保供措施保障下,库存总量稳步回升,有效地保障了下游迎峰度夏期间的动力煤供给。因此,预计portant;
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!important;”>7月底之前国内动力煤价格仍将呈下行的态势运行。

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!important;”>二、高温暴雨交织无助煤价

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!important;”>7月以来旺季来临,同时来临的还有全国范围内持续交织的降雨天气与高温天气,降水较多的情况下,南方水电发力。7月上旬,我国已经经历了一轮高温与暴雨天气交错出现的极端天气。预计未来十天,四川盆地、华北北部和华南沿海等地依然多降雨,而黄淮、江淮、江南等地将有持续性高温,后期高温势力还将北抬至华北南部。

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